經管系列選修課程
理 財 學
專題1理財學導論
一、什么是理財學？
*理財：是指資金的籌措與使用；是使投資合理規避風險取得預期收益所采取的方法和技巧。
*理財學：是關于資金如何籌措與使用、關于如何使投資合理規避風險取得預期收益的一門科學。
二、理財學的學習內容
*企業理財（公司理財）
*個人理財
三、理財越來越受重視的原因
（一）企業越來越受重視理財的原因
*理財是企業生存和發展的重要條件
(1)理財的對象是資金——企業的血液
(2)理財有利于完善企業的內部管理制度
(3)理財有利于降低資金成本，更好的籌資
(4)理財可以有效的進行投資，提高企業的投資收益率
(5)理財有利于降低財務風險
*理財有利于完善企業的內部管理制度
*理財有利于降低資金成本，更好的籌資
*資金成本是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費用和資金占用費用兩部分。資金籌集費用指資金籌集過程中支付的各種費用，如發行股票，發行債券支付的印刷費、律師費、公證費、擔保費及廣告宣傳費。需要注意的是，企業發行股票和債券時，支付給發行公司的手續費不作為企業籌集費用。因為此手續費并未通過企業會計帳務處理，企業是按發行價格和除發行手續費后的凈額入帳的。資金占用費是指占用他人資金應支付的費用，或者說是資金所有者憑借其對資金所有權向資金所有者索取的報酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支持的利息。
*理財可以有效的進行投資，提高企業的投資收益率
*理財有利于降低財務風險
（二）個人越來越受重視理財的原因
*知識水準提高
*理財、投資的產品越來越豐富
*生活水準改善
*現代人欠缺安全感
*古老的投資方式遇到降息和征稅的挑戰
四、樹立正確的理財觀念
（一）樹立企業理財新觀念
*經濟效益觀念
*財務風險觀念
*機會成本觀念
機會成本是指在進行投資決策時，不同備選方案各自會帶來不同的收益，當你選定一種方案而放棄其他方案時，其他方案所潛在的收益。
*時間價值觀念
（二）樹立個人理財新觀念
(1)由被動理財轉向主動理財
(2)由消費理財轉向投資理財
(3)由盲目投資理財轉向理性投資
(4)由單項理財方式轉向綜合理財方式
(5)理財是生活的一部分，所以不要怕“煩”
(6)你要支配金錢，不是由金錢去支配你
(7)不同的人生階段，理財的目標也不一樣
(8)世界上并無一套絕對無暇的理財方法
專題2 公司理財概述
一、公司理財的定義
（一）什么是公司？
*公司是以營利為目的的企業法人。
*營利≠ 盈利
有限責任公司與股份有限公司的區別
公司與其他企業組織形式的區別
企業形式 | 成立條件 | 責任承擔 | 納稅義務 |
個人獨資企業 | 無法定資本限額 | 承擔無限責任 | 只納個人所得稅 |
合伙企業 | 無法定資本限額 | 承擔無限責任 | 只納個人所得稅 |
公司 | 有法定資本限額 | 承擔有限責任 | 納企業所得稅、個人所得稅 |
個人投資者作為公司股東應承擔的所得稅稅負
*企業所得稅 25％
*個人紅利所得 （1－25％）×20％＝15％
應納個人所得稅
*個人承擔總稅負 25％＋15％＝40％
不同的企業組織形式與公司理財
*獨資企業：
*籌資困難、理財比較簡單
* 合伙企業：
* 籌資比獨資企業稍易、理財比獨資企業復雜
* 公司：
* 籌資容易、理財的問題最多
（二）什么是公司理財？
*公司理財：主要是指有關公司資金的籌集、投放與使用的管理活動。
二、公司理財的主要內容
*籌資決策
*投資決策
三、公司理財的目標
*公司理財目標的定義：是公司進行理財實踐活動所期望達到的目的，是評價公司理財行為是否合理的標準。
*公司理財目標： 股東財富最大化
從“利潤最大化”的局限性看公司理財的目標
*利潤最大化沒有考慮所獲利潤與投入資本額的關系
*利潤最大化沒有考慮利潤的取得時間
*利潤最大化沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的大小
*可能導致管理者從事短期經營行為，忽視技術開發、產品創新等戰略管理
四、公司理財的環境（外部）
（一）公司理財環境—金融環境
*金融市場是公司籌資、投資的重要場所
*金融市場為公司理財提供有意義的信息
* 利率的變動
* 有價證券的行市
（二）公司理財環境——法律環境
*影響企業籌資的各種法律
*影響企業投資的各種法律
（三）公司理財環境——市場環境
*完全壟斷市場：可利用較多債務來籌集資金
*完全競爭市場：不宜過多地采用負債方式去籌集資金
*不完全競爭、壟斷市場：要籌集足夠資金，用于研究與開發和產品推銷
（四）公司理財環境——采購環境
*穩定采購環境和波動采購環境
*穩定采購環境：可減少存貨占用資金
*波動采購環境：增加存貨占用資金
* 價格上漲采購環境和價格下降采購環境
* 價格上漲采購環境：增加存貨占用資金
* 價格下降采購環境：減少存貨占用資金
（五）公司理財環境－生產環境
*高技術型企業：必須籌集足夠長期資金滿足固定資產投資
*勞動密集型企業：可較多利用短期資金
（六）公司理財環境－稅務環境
債務融資的利息可稅前扣除，可以節稅。股權融資的股息稅后支付，無節稅效應。
*企業所得稅 25％
*個人紅利所得 （1－25％）×20％＝15％
應納個人所得稅
*個人承擔總稅負 25％＋15％＝40％
專題3 公司理財的基礎知識
3.1財務分析
（一）財務報表
1、資產負債表
資產是過去的交易、事項形成并由企業擁有或者控制的資源，該資源預期會給企業帶來經濟利益。
資產負債表是反映會計主體在特定時點財務狀況的主要報表。
編制資產負債表的理論基礎：資產＝負債＋所有者權益
資產負債表與公司理財
2、利潤表
利潤表是反映企業在某一會計期間經營活動成果的報表。
利潤表編制的基礎
*收入－費用＝利潤
利潤表與公司理財
3、現金流量表
現金流量表是反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。
現金流量表編制的原則：現金收付制
現金流量表與公司理財
（二）財務分析（財務比率分析）
1、杠桿比率
資產負債率＝負債/資產×100％
例：資產負債率的計算
A公司2000年度負債總額為1060萬元，資產總額為2000萬元。則：資產負債率＝1060/2000×100％
＝53％
資產負債率指標的分析：
（1）債權人：越低越好
（2）股東：
全部資本利潤率> 借入款項利率： 可負債融資
全部資本利潤率< 借入款項利率： 負債融資不可取
（3）不高于50％
2、流動性比率
*流動比率：流動比率＝流動資產/ 流動負債
例：流動比率的計算
*假設甲公司2000年度年末的流動資產是700萬元，流動負債是300萬元。
*則：流動比率＝700/300＝2.33
流動比率分析——2：1
速動比率：
*速動比率＝速動資產/ 流動負債
* 速動資產＝流動資產－存貨
例：速動比率的計算
甲企業流動資產為1980萬元，存貨為690萬元。流動負債為1000萬元。則：速動資產＝1980－690＝1290速動比率＝1290/1000＝1.29
速動比率指標的分析——1：1
3、資產使用比率
應收賬款周轉率：
*應收賬款周轉率＝年賒銷額（或銷售收入）/平均應收賬款
* 應收賬款周轉天數＝365/ 應收賬款周轉率
例：應收賬款周轉率計算
甲公司2000年度銷售收入為3000萬元，年初應收賬款余額為200萬元，年末應收賬款余額為400萬元。則：應收賬款周轉率＝3000/[（200＋400）/2]＝10次應收賬款周轉天數＝365/10＝36天
應收賬款周轉率指標分析：越高越好
存貨周轉率
* 存貨周轉率＝銷貨成本/平均存貨
* 存貨周轉天數＝365/ 存貨周轉率
例：存貨周轉率的計算
甲公司2000年度產品銷售成本為2644萬元，年初存貨余額為326萬元，年末存貨為119萬元。則：存貨周轉率＝2644/[（326＋119）/2]＝11.88次存貨周轉天數＝365/11.88＝30天
存貨周轉率指標分析：越高越好
4、利潤比率
銷售毛利率
* 銷售毛利率＝毛利/ 銷售收入＝（銷售收入－銷售成本）/ 銷售收入
例：銷售毛利率的計算
*甲公司1997年銷售收入為8520萬元，銷售成本4190.40萬元。
*則：銷售毛利率＝（8520－ 4190.40）/8520×100%=50.82%
銷售毛利率指標的分析：越高越好
資產報酬率（資產凈利率）
* 資產報酬率＝凈利潤/ 平均資產總額
例：資產報酬率的計算
*甲公司2000年度期初資產為1680萬元，期末資產為2000萬元，凈利潤為136萬元。
*則：資產報酬率＝136/[（1680＋2000）/2]×100％＝7.4%
資產報酬率指標的分析：越高越好
注意：資產報酬率≠ 凈資產報酬 率
凈資產報酬率（凈資產收益率）凈資產報酬率＝凈利潤/平均凈資產
例：凈資產報酬率的計算
甲公司2000年度期初凈資產為880萬元，期末凈資產為940萬元，凈利潤為136萬元。則：凈資產報酬率＝136/[（880＋940）/2]×100％＝14.95%
5、市場價值比率
市盈率
* 市盈率＝每股市價/ 每股盈余
* 每股盈余＝（凈利潤－優先股股息）/ 發行在外的加權平均普通股股數
例：市盈率的計算
設1997年末，甲公司的股票價格為每股16元，每股盈余為0.84則：市盈率＝16/0.84=19.05
市盈率指標的分析：
市盈率是衡量公司盈利能力的重要指標，用每股盈余與股價進行比較，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。市盈率越高：公眾對該股票評價越高；公司未來成長潛力越大
股利支付率
* 股利支付率＝每股股利/ 每股盈余
例：股利支付率的計算
設甲公司1997年度分配的普通股每股股利為0.21元，每股盈余為0.84元。則：股利支付率＝0.21/0.84×100％=25%
股利支付率指標的分析：反映公司的股利政策
財務比率分析法的運用
財務比率分析的局限性
案例：非正常和偶然事項影響本期凈收益
財務比率缺乏可比性示例：存貨計價方法
3.2貨幣的時間價值
1、貨幣的時間價值實際是資金的時間價值。貨幣時間價值是在生產經營中產生的。貨幣時間價值是貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。
貨幣的時間價值告訴我們：對于等額貨幣來說，今天的消費就比明天的消費更昂貴。今天的1元錢比明天的1元錢更值錢。
利率與貨幣時間價值：
利息率 | 貨幣時間價值 |
上升 | 提高 |
下降 | 降低 |
2、貨幣時間價值的作用：
（1）獲取貨幣的時間價值是我們理財的一個出發點
（2）貨幣時間價值是評價投資方案的基本標準。
3、終值是將現在的現金流量折合成將來某一時期的價值。
4、現值是把將來的現金流量折合成現在的價值。
5、單利是指只對本金計算利息，而不將以前計算期的利息累加到本金中去，即利息不再生息。
6、復利是指將本金所產生的利息加入本金，以本利和作為計算各期利息的一種計算方法。（利滾利）
7、單利、復利的計算
單利終值（FV）＝本金＋利息＝本金×（1＋利率×時間）
=現值（PV）×（1＋r×n）
復利終值（FV）＝PV×（1＋r）n
專題4 投資
4.1 什么是投資？
投資：是指企業投放錢財于一定對象，以期望在未來獲取收益的一種經濟行為。
投資管理的基本原則
認真進行市場調查，及時捕捉投資機會建立科學的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析及時足額地籌集資金，保證投資項目地資金供應認真分析風險和收益的關系，適當控制企業的投資風險
4.2 證券投資
一、證券估值
（一）債券估價
債券估價的含義
債券估價中應注意問題
債券估價方法：貨幣時間價值債券的價值取決于市場利率不同類型債券評估方法不同
債券的估價方法1——分期付息、一次還本的債券估價模型
B0=PV（利息現值）+PV（面值現值）
（1）當前利率＝息票利率時，則：債券公平價格＝債券面值
面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當前市場利率為6％。則：B0 ＝【60/(1+6%) + 60/(1+6%)2+ 60/(1+6%)3】+ 1000 /(1+6%)3 =1000元
（2）當前利率>息票利率時，則：債券公平價格<債券面值
面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當前市場利率為10％。則：B0 ＝【60/(1+10%) + 60/(1+10%)2+ 60/(1+10%)3】+ 1000 /(1+10%)3 =900.53元
（3）當前利率<息票利率時，則：債券公平價格>債券面值
面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當前市場利率為4％。則：B0 ＝【60/(1+4%) + 60/(1+4%)2+ 60/(1+4%)3】+ 1000 /(1+4%)3 =1055.5元
結論：債券公平價值不等于債券面值
當前利率＝息票利率時，則：債券的公平價格＝債券面值當前利率<息票利率時，則：債券的公平價格>債券面值當前利率>息票利率時，則：債券的公平價格<債券面值
債券的估價方法2——一次還本付息且不計復利的債券估價模型
B0=（F+F×i×n）/ (1+r)n
例：一次還本付息且不計復利的債券估價模型
某企業擬購買另一家企業發行的利隨本清的企業債券，該債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為10％，不計復利，當前市場利率為8％。該債券發行價格為多少時，企業才能購買？B0＝ （1000＋1000×10％×5）/ （1＋8％）5 ＝1020
（二）股票估價
二、證券投資風險防范
什么是風險？
理論上的風險風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。風險是事件本身的不確定性，具有客觀性。風險的大小隨時間延續而變化，是“一定時期內”的風險。風險可能給投資人帶來超出預期的收益，也可能帶來超出預期的損失。一般意義上的風險風險是不利事件發生的可能性理財學角度的風險
n風險是指無法達到預期報酬的可能性
風險的類別
市場風險（不可分散風險或系統風險）市場風險是指那些影響所有公司即整個市場的因素引起的風險。公司特有的風險（可分散風險或非系統風險）公司特有的風險是指發生于個別公司的特有事件造成的風險。
證券投資風險防范——證券投資組合
什么是證券投資組合?
證券投資組合就是指兩種或兩種以上的證券，按照比例額度構成的一個復合體。
證券組合風險防范
4.3股票投資
股票的分類
*按股東權利分
*按購買主體分
*按發行上市地點分
*其他分類
按股東權利分
*普通股
*優先股
按購買主體分
*國家股
*法人股
*公眾股
*外資股
按發行上市地點分
A股：是以人民幣計價，面對中國公民發行且在境內上市的股票。
B股：是以美元港元計價，面向境外投資者發行，但在中國境內上市的股票。
*H股
*N股
*L股
*S股
其他分類
*藍籌股
*成長股
*收入股
*周期性股
*防守性股
*投機性股
*G股
*ST股、*ST股
ST股票的6種異常財務狀況
（1）最近兩個會計年度審計結果顯示的凈利潤為負值 （2）最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本 （3）注冊會計師對最近一個會計年度的財產報告出具無法表示意見或否定意見的審計報告。（4）最近一個會計年度經審計的股東權益扣除注冊會計師、有關部門不予確認的部分 ，低于注冊資本。（5）最近一份經審計的財務報告對上年度利潤進行調整，導致連續兩個會計年度虧損。（6）經交易所或中國證監會認定為財務狀況異常的。
ST股票交易應遵循的原則
（1）股票報價日漲跌幅限制為5％
（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”
（3）上市公司的中期報告必須審計
（4）在顯示行情時，不得將特別處理股票的每日行情與其他股票的每日行情混
合刊登，要在報刊上另設專欄刊登特別處理股票的每日行情
股票漲跌幅比例為10%，上市首日不受漲跌幅限制。
股價指數
股價指數是股市中反映各種價格變動水平的一種比例數或指標。
股價指數的種類
上證指數最初是中國工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業務部根據上海股市的實際情況，參考國外股價指標的生成方法編制而成。上證指數以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。 上證股價指數以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下：股票指數＝（當日股票市價總值÷基期股票市價總值）×100
上證180指數（上證成指）是上海證券交易所對原上證30指數進行了調整并更名而成的，從上海證券交易所所有A股股票中挑選出有代表性的180支作為樣本，取其流通股份加權計算得出的，基點2002年6月28日上證30指數的收盤指數3299.05點，自2002年7月1日起正式發布。
深證指數：深證指數由深圳證券交易所編制。它以1991年4月3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計算對象，用每日各種股票的收盤價分別乘以其發行量后求和得到的市價總值，除以基期市價總值后乘以100求得。是反映深圳股價變動的有效統計數字。深證指數＝現時采樣股票總市值/基期采樣股票總市值
深證成指：深證成指是從深圳證券交易所全部上市股票中挑選出有代表性的40支作為樣本，取其流通股份加權計算得出的，基期為1994年7月20日，基期指數位1000點。
什么是連續競價
連續競價是指對買賣申報逐筆連續撮合的競價方式。
什么是集合競價
集合競價是指對一段時間內接受的買賣申報一次集中撮合的競價方式。
集合競價確定開盤價的程序
對買賣申報進行排序集合競價確定開盤價的原則撮合成交對未成交的申報委托的處理
集合競價確定開盤價的原則
成交量最大 高于基準價格的買入申報和低于基準價格的賣出申報全部滿足（成交） 與基準價格相同的買賣雙方中有一方申報全部滿足（成交）。
競價成交原則
價格優先——較高價格買進申報優先于較低價格買進申報，較低價格賣出申報優先于較高價格賣出申報；時間優先——買賣方向、價格相同的，先申報者優先于后申報者。先后順序按交易主機接受申報的時間確定。
委比是委買手數、委賣手數之差與之和的比值，它是衡量一段時間內場內買、賣強弱的一種技術指標。計算公式：委比＝（委買手數－委賣手數）/（委買手數＋委賣手數）×100％
量比是開市后每分鐘平均成交量與過去5個交易日每分鐘平均成交量之比。計算公式：量比＝現在總手÷（5日平均總手/240） ÷ 當前已開市多少分鐘。5日平均總手/240：表示5日來每分鐘成交手數
賣空：預計股價將下跌，因而賣出股票，在發生實際交割前，將賣出股票如數補進，交割時，只結清差價的投機行為。
買空：預計股價將上漲，因而買入股票，在實際交割前，再將買入的股票賣掉，實際交割時收取差價或補足差價的一種投機行為。
“裸賣空”，是指投資者沒有借入股票而直接在市場上賣出根本不存在的股票，在股價進一步下跌時再買回股票獲得利潤的投資手法。這種做法有可能導致股市加速下跌。
除權是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。
除息由于公司股東分配紅利，每股股票所代表的企業實際價值（每股凈資產）有所減少，需要在發生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。
填權是指在除權除息后的一段時間里，如果多數人對該股看好，該只股票交易市價高于除權（除息）基準價，即股價比除權除息前有所上漲，這種行情稱為填權。
貼權是指在除權除息后的一段時間里，如果多數人不看好該股，交易市價低于除權（除息）基準價，即股價比除權除息前有所下降，則為貼權
多頭對股票后市看好，先行買進股票，等股價漲至某個價位，賣出股票賺取差價的人。
空頭是指認為股價已上漲到了最高點，很快便會下跌，或當股票已開始下跌時，認為還會繼續下跌，趁高價時賣出的投資者。
牛市也稱多頭市場，指股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲，延續時間較長的大升市。
熊市也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市。
崩盤證券市場上由于某種原因,出現了證券大量拋出,導致證券市場價格無限度下跌,不知到什么程度才可以停止。
護盤發行在證券市場行情低落之時,證券交易所、法人投資者或一些金融公司等投資大戶一起加入市場,進行證券的購進,希望通過這一行為帶動廣大小股東跟進,刺激行市,引起證券價格上揚。
內盤是按照買方已經掛單價格成交，是主動性賣出，內盤量越大，成交價格就下走；（當漲停以后，成交則全部是內盤了）
外盤是按照賣方已經掛單價格成交，是主動性買入，外盤量越大，成交價格就上走；
看盤時應重點關注的內容
關注開盤時集合競價的股價和成交額關注開盤后半小時內股價變動的方向關注買盤與買盤關注開盤后股票漲跌停情況關注阻力與支撐情況關注股價現在所處的位置，是否有買入的價值關注現手和總手數
股票投資的宏觀分析
利率匯率貨幣供給量國內外重大政治事件國家重大經濟政策國家對股市調控政策平行市場的發展
新股民如何防范股市風險
（1）新股民為什么會遭受慘重損失
（2）新股民防范股市風險的方法
投資三分法
1/3存入銀行
1/3購置房產
1/3購買債券
試探性投資法
分散投資法
（1）企業單位的分散
（2）行業種類的分散
（3）時間的分散
（4）地區上的分散
（5）投資組合
分段買入法
分段賣出法
4.4基金投資
證券投資基金即基金發行人通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。
貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，屬于開放式基金的一種。貨幣基金主要投資幣工具有國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券等短期有價證券。
指數基金是指按照某種指數構成的標準，購買該指數包含的證券市場中的全部或部分證券的基金，其目的在于達到與該指數相同的收益水平。例如，上證綜合指數基金的目標在于獲取和上證綜合指數一樣的收益水平，按照上證綜合指數的構成和權重購買成份股股票并與上證綜合指數保持同樣的波動。
指數基金的特點是什么？
1、成本和銷售費用較低；
2、單個股票的波動對基金的整體表現不會產生重大影響，有利于防范和分散風險；
3、不進行主動的投資決策，監控比較簡單。
基金復制，是指基金公司發行一只與其已發行的某只基金完全一樣的基金，新發行基金的產品說明書與基金合同都與原基金完全一樣。
基金份額持有人、管理人、托管人之間的關系
（1）基金份額持有人委托基金管理人投資，委托基金托管人托管
（2）基金管理人接受委托進行投資管理，監督托管人并接受托管人的監督
（3）托管人保管基金資產，執行投資指令，同時監督管理人并接受管理人的
監督
（4）基金份額持有人與基金管理人是委托人、受益人與受托人的關系
（5）基金份額持有人與基金托管人是委托人與受托人的關系
（6）基金管理人與基金托管人是平行受托和互相監督的關系
基金與股票、債券的區別
1、反映的關系不同
股票反映的是產權關系，債券反映的是債權債務關系，而基金反映的是信托關系。
2、資金投向不同
股票和債券籌集的資金主要投向實業，而基金主要投向股票、債券等有價證券。
3、風險、收益不同
股票收益取決于發行公司的經營效益，不確定性強，有較大風險；債券收益取決于債券利率，債券利率一般是事先確定的，投資風險較小；基金主要投資于有價證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金收益有可能高于債券，投資風險又可能小于股票。
開放式基金與封閉式基金的區別
1、基金規模不固定。
封閉式基金有固定的存續期，存續期內基金規模固定；開放式基金無固定存續期，基金規模因投資者的申購、贖回而隨時變動。
2、不上市交易。
封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金在銷售機構的營業場所銷售及贖回，不上市交易。
3、價格由凈值決定。
封閉式基金的交易價格主要受市場供求關系影響；開放式基金的申購、贖回價格以每日公布的基金單位資產凈值，加、減一定的手續費計算
4、管理要求高。
開放式基金隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。封閉式基金不能賣回給發起人。
適合投資于開放式基金人士
希望獲得比存款更高收益的人士；沒時間理財的職業人士；缺乏投資專業知識的人士或不愿承擔股市高風險的人士；正在考慮為子女準備教育資金或為將來退休生活準備資金的人士。其他有需求的人士。
基金申購
例：甲申購金額為10000元，申購日的基金單位凈值為1.2元。請計算甲申購基金的份額。
申購費＝10000×1.5%=150（元）凈申購金額＝10000－150＝9850（元）申購份額＝9850/1.2=8208（份）
基金贖回
例：甲贖回1000份基金單位，基金單位凈值為1.255元。請計算甲贖回基金可得到的金額。
贖回金額＝1000×1.255=1255（元）贖回費用＝1255×0.5%＝6.28（元）基金的支付金額＝1255-6.28=1248.72（份）
保本凈值的計算
基金份額＝投資金額×（1－收購費率）/當日凈值保本凈值＝投資金額/基金份額*（1－贖回費率）某日某投資者投資某開放式基金2400元，當日凈值0.9727，請計算當基金的凈值為多少時，投資者贖回后，可以保本？基金份額＝2400*(1-1.5%)/0,9727=2430.35保本凈值＝2400/2430.35*(1-0.5%)=0.9925
可以基金拒絕或暫停基金投資者申購的情形
1) 不可抗力；2) 證券交易場所在交易時間非正常停市；3) 基金管理公司認為市場缺乏合適的投資機會，繼續接受申購可能對已有的基金持有人利益產生損害；4) 基金管理公司認為會有損于已有基金持有人利益的申購；5) 基金管理公司、基金托管銀行、基金銷售機構或注冊登記機構的技術保障或人員支持等不充分；6) 法律法規規定或經中國證監會認定的其他情形。
可以基金拒絕或暫停基金投資者贖回的情形
1．不可抗力；2．證券交易場所交易時間非正常停市；3．因市場劇烈波動或其他原因而出現連續巨額贖回，導致本基金的現金支付出現困難時，基金管理人可以暫停接受基金的贖回申請；4．法律、法規、規章允許的其他情形或其他在《基金契約》已載明并獲中國證監會批準的特殊情形。
基金轉換
基金轉換是基金管理人向基金持有人提供的一種服務，是指投資者在持有一家基金管理公司發行的任一開放式基金后，可直接自由轉換到該公司管理的其他開放式基金，而不需要先贖回已持有的基金單位，再申購目標基金的一種業務模式。當交易賬戶為正常情況下，且申請轉換的基金必須為基金管理公司規定的可轉換基金時，才能進行轉換交易。
基金轉換原則
基金轉換是以基金份額為單位進行處理的，投資者采用“份額轉換”的原則提交申請。基金轉換一次只能轉出、轉入一只基金，如果客戶要轉換多于一只基金，要采用多次申請多次輸入的方式進行處理。基金轉換采取未知價法，以申請當日基金單位資產凈值為基礎計算。
基金轉換的計算
轉換后的基金份額數量＝轉出基金份額數量×申請日轉出基金份額凈值×（1－轉換費率）/申請日轉入基金份額凈值
投資者購買開放式基金的收益
凈值增長分紅收益
基金的收益構成：利息收入
股利收入
資本利得
開放式基金分紅條件：
基金當年收益先彌補上一年度虧損后，方可進行當年收益分配；如果基金投資當期出現凈虧損，則不進行收益分配；基金收益分配后基金單位凈值不能低于面值；
開放式基金分紅原則
基金收益每會計年度分配一次
每份基金單位享有同等分配權
如何閱讀基金年報？
基金的財務狀況基金經理人變動情況基金持倉量、投資組合的行業分布和重倉股情況是否含有問題股或未流通股前十名持有人分布重要事項提示審計報告
如何選擇基金？
選類型選公司選經理選策略選時機選方式
如何選擇基金管理公司
公司股東的實力出色而穩定的投資研發團隊基金公司的投資專長與投資風格管理和運作是否規范基金管理公司歷年來的經營業績擁有多品種的基金管理公司
選擇基金經理應考慮的因素
基金經理的穩定性不宜過分突出基金經理的個性化多面手的基金經理保持經營業績穩定的基金經理
怎樣選擇投資團隊？
1、看專業評級機構的評價關注基金公司管理資產的規模關注基金公司旗下所有基金從成立之日起在不同市場狀態下的綜合表現
怎樣降低基金投資成本
開放式基金也能團購認購比申購費用更低網上買基金多快好省紅利再投資節省申購費巧用基金轉換節省投資成本
如何降低開放式投資基金的風險
試探性投資定期定投組合投資巧用“稀釋減損法”
開放式投資基金的風險。
流動性風險
申購、贖回價格未知的風險
基金投資風險
機構運作風險
不可抗力風險
“老鼠倉”就是擁有機構資本控制權的人在操縱股市之前，挪用公司的資金或者用自己個人（機構負責人，操盤手及其親屬，關系戶）的資金，用個人名義以低價大量買入將要被操縱的上市公司的股票，待用公有資金拉升到高位后個人倉位率先賣出獲利。
基金投資的錯誤觀念
買新不買舊盲目崇拜基金經理五星級的基金一定比四星級的好投資者對基金定投存在的誤區
投資者對基金定投存在的誤區
*定投只能長期投資
*扣款日可以是任一天
*漏存、誤存后定投協議失效
*定投金額可以直接變更
*基金贖回只能一次贖清
*贖回后定投協議自動終止
走出基金分紅的誤區
投資基金一定會有分紅對分紅方式不加選擇凈值越高分紅比例越大基金分紅多就好基金分紅，立即拋售