經(jīng)管系列選修課程
理    財(cái)    學(xué)

專題1理財(cái)學(xué)導(dǎo)論

一、什么是理財(cái)學(xué)？

*理財(cái)：是指資金的籌措與使用；是使投資合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)取得預(yù)期收益所采取的方法和技巧。

*理財(cái)學(xué)：是關(guān)于資金如何籌措與使用、關(guān)于如何使投資合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)取得預(yù)期收益的一門科學(xué)。

二、理財(cái)學(xué)的學(xué)習(xí)內(nèi)容

*企業(yè)理財(cái)（公司理財(cái)）

*個(gè)人理財(cái)

三、理財(cái)越來(lái)越受重視的原因

（一）企業(yè)越來(lái)越受重視理財(cái)?shù)脑?/p>

*理財(cái)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件

(1)理財(cái)?shù)膶?duì)象是資金——企業(yè)的血液

(2)理財(cái)有利于完善企業(yè)的內(nèi)部管理制度

(3)理財(cái)有利于降低資金成本，更好的籌資

(4)理財(cái)可以有效的進(jìn)行投資，提高企業(yè)的投資收益率

(5)理財(cái)有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

*理財(cái)有利于完善企業(yè)的內(nèi)部管理制度

*理財(cái)有利于降低資金成本，更好的籌資

*資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用兩部分。資金籌集費(fèi)用指資金籌集過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，如發(fā)行股票，發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)。需要注意的是，企業(yè)發(fā)行股票和債券時(shí)，支付給發(fā)行公司的手續(xù)費(fèi)不作為企業(yè)籌集費(fèi)用。因?yàn)榇耸掷m(xù)費(fèi)并未通過(guò)企業(yè)會(huì)計(jì)帳務(wù)處理，企業(yè)是按發(fā)行價(jià)格和除發(fā)行手續(xù)費(fèi)后的凈額入帳的。資金占用費(fèi)是指占用他人資金應(yīng)支付的費(fèi)用，或者說(shuō)是資金所有者憑借其對(duì)資金所有權(quán)向資金所有者索取的報(bào)酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支持的利息。

*理財(cái)可以有效的進(jìn)行投資，提高企業(yè)的投資收益率

*理財(cái)有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（二）個(gè)人越來(lái)越受重視理財(cái)?shù)脑?/p>

*知識(shí)水準(zhǔn)提高

*理財(cái)、投資的產(chǎn)品越來(lái)越豐富

*生活水準(zhǔn)改善

*現(xiàn)代人欠缺安全感

*古老的投資方式遇到降息和征稅的挑戰(zhàn)

四、樹立正確的理財(cái)觀念

（一）樹立企業(yè)理財(cái)新觀念

*經(jīng)濟(jì)效益觀念

*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念

*機(jī)會(huì)成本觀念

機(jī)會(huì)成本是指在進(jìn)行投資決策時(shí)，不同備選方案各自會(huì)帶來(lái)不同的收益，當(dāng)你選定一種方案而放棄其他方案時(shí)，其他方案所潛在的收益。

*時(shí)間價(jià)值觀念

（二）樹立個(gè)人理財(cái)新觀念

(1)由被動(dòng)理財(cái)轉(zhuǎn)向主動(dòng)理財(cái)

(2)由消費(fèi)理財(cái)轉(zhuǎn)向投資理財(cái)

(3)由盲目投資理財(cái)轉(zhuǎn)向理性投資

(4)由單項(xiàng)理財(cái)方式轉(zhuǎn)向綜合理財(cái)方式

(5)理財(cái)是生活的一部分，所以不要怕“煩”

(6)你要支配金錢，不是由金錢去支配你

(7)不同的人生階段，理財(cái)?shù)哪繕?biāo)也不一樣

(8)世界上并無(wú)一套絕對(duì)無(wú)暇的理財(cái)方法

專題2   公司理財(cái)概述

一、公司理財(cái)?shù)亩x

（一）什么是公司？

*公司是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。

*營(yíng)利≠ 盈利

有限責(zé)任公司與股份有限公司的區(qū)別

公司與其他企業(yè)組織形式的區(qū)別

個(gè)人投資者作為公司股東應(yīng)承擔(dān)的所得稅稅負(fù)

*企業(yè)所得稅                 25％

*個(gè)人紅利所得   （1－25％）×20％＝15％

應(yīng)納個(gè)人所得稅

*個(gè)人承擔(dān)總稅負(fù)        25％＋15％＝40％

不同的企業(yè)組織形式與公司理財(cái)

*獨(dú)資企業(yè)：

*籌資困難、理財(cái)比較簡(jiǎn)單

* 合伙企業(yè)：

* 籌資比獨(dú)資企業(yè)稍易、理財(cái)比獨(dú)資企業(yè)復(fù)雜

* 公司：

* 籌資容易、理財(cái)?shù)膯?wèn)題最多

（二）什么是公司理財(cái)？

*公司理財(cái)：主要是指有關(guān)公司資金的籌集、投放與使用的管理活動(dòng)。

二、公司理財(cái)?shù)闹饕獌?nèi)容

*籌資決策

*投資決策

三、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)

*公司理財(cái)目標(biāo)的定義：是公司進(jìn)行理財(cái)實(shí)踐活動(dòng)所期望達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)公司理財(cái)行為是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

*公司理財(cái)目標(biāo)： 股東財(cái)富最大化

從“利潤(rùn)最大化”的局限性看公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)

*利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系

*利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

*利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小

*可能導(dǎo)致管理者從事短期經(jīng)營(yíng)行為，忽視技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新等戰(zhàn)略管理

四、公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境（外部）

（一）公司理財(cái)環(huán)境—金融環(huán)境

*金融市場(chǎng)是公司籌資、投資的重要場(chǎng)所

*金融市場(chǎng)為公司理財(cái)提供有意義的信息

* 利率的變動(dòng)

* 有價(jià)證券的行市

（二）公司理財(cái)環(huán)境——法律環(huán)境

*影響企業(yè)籌資的各種法律

*影響企業(yè)投資的各種法律

（三）公司理財(cái)環(huán)境——市場(chǎng)環(huán)境

*完全壟斷市場(chǎng)：可利用較多債務(wù)來(lái)籌集資金

*完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)：不宜過(guò)多地采用負(fù)債方式去籌集資金

*不完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷市場(chǎng)：要籌集足夠資金，用于研究與開發(fā)和產(chǎn)品推銷

（四）公司理財(cái)環(huán)境——采購(gòu)環(huán)境

*穩(wěn)定采購(gòu)環(huán)境和波動(dòng)采購(gòu)環(huán)境

*穩(wěn)定采購(gòu)環(huán)境：可減少存貨占用資金

*波動(dòng)采購(gòu)環(huán)境：增加存貨占用資金

* 價(jià)格上漲采購(gòu)環(huán)境和價(jià)格下降采購(gòu)環(huán)境

* 價(jià)格上漲采購(gòu)環(huán)境：增加存貨占用資金

* 價(jià)格下降采購(gòu)環(huán)境：減少存貨占用資金

（五）公司理財(cái)環(huán)境－生產(chǎn)環(huán)境

*高技術(shù)型企業(yè)：必須籌集足夠長(zhǎng)期資金滿足固定資產(chǎn)投資

*勞動(dòng)密集型企業(yè)：可較多利用短期資金

（六）公司理財(cái)環(huán)境－稅務(wù)環(huán)境

債務(wù)融資的利息可稅前扣除，可以節(jié)稅。股權(quán)融資的股息稅后支付，無(wú)節(jié)稅效應(yīng)。

*企業(yè)所得稅                 25％

*個(gè)人紅利所得   （1－25％）×20％＝15％

應(yīng)納個(gè)人所得稅

*個(gè)人承擔(dān)總稅負(fù)        25％＋15％＝40％

專題3   公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)知識(shí)

3.1財(cái)務(wù)分析

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表

1、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)是過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。

資產(chǎn)負(fù)債表是反映會(huì)計(jì)主體在特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的主要報(bào)表。

編制資產(chǎn)負(fù)債表的理論基礎(chǔ)：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益

資產(chǎn)負(fù)債表與公司理財(cái)

2、利潤(rùn)表

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果的報(bào)表。

利潤(rùn)表編制的基礎(chǔ)

*收入－費(fèi)用＝利潤(rùn)

利潤(rùn)表與公司理財(cái)

3、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。

現(xiàn)金流量表編制的原則：現(xiàn)金收付制

現(xiàn)金流量表與公司理財(cái)

（二）財(cái)務(wù)分析（財(cái)務(wù)比率分析）

1、杠桿比率

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)×100％

例：資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算

A公司2000年度負(fù)債總額為1060萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元。則：資產(chǎn)負(fù)債率＝1060/2000×100％  

                           ＝53％

資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的分析：

（1）債權(quán)人：越低越好

（2）股東：

全部資本利潤(rùn)率> 借入款項(xiàng)利率： 可負(fù)債融資

全部資本利潤(rùn)率< 借入款項(xiàng)利率： 負(fù)債融資不可取

（3）不高于50％

2、流動(dòng)性比率

*流動(dòng)比率：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債

例：流動(dòng)比率的計(jì)算

*假設(shè)甲公司2000年度年末的流動(dòng)資產(chǎn)是700萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債是300萬(wàn)元。

*則：流動(dòng)比率＝700/300＝2.33

流動(dòng)比率分析——2：1

速動(dòng)比率：

*速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/ 流動(dòng)負(fù)債

* 速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨

例：速動(dòng)比率的計(jì)算

甲企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為1980萬(wàn)元，存貨為690萬(wàn)元。流動(dòng)負(fù)債為1000萬(wàn)元。則：速動(dòng)資產(chǎn)＝1980－690＝1290速動(dòng)比率＝1290/1000＝1.29   

速動(dòng)比率指標(biāo)的分析——1：1

3、資產(chǎn)使用比率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

*應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝年賒銷額（或銷售收入）/平均應(yīng)收賬款

* 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

例：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算

甲公司2000年度銷售收入為3000萬(wàn)元，年初應(yīng)收賬款余額為200萬(wàn)元，年末應(yīng)收賬款余額為400萬(wàn)元。則：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝3000/[（200＋400）/2]＝10次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/10＝36天

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析：越高越好

存貨周轉(zhuǎn)率

* 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本/平均存貨

* 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/ 存貨周轉(zhuǎn)率

例：存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算

甲公司2000年度產(chǎn)品銷售成本為2644萬(wàn)元，年初存貨余額為326萬(wàn)元，年末存貨為119萬(wàn)元。則：存貨周轉(zhuǎn)率＝2644/[（326＋119）/2]＝11.88次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/11.88＝30天

存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析：越高越好

4、利潤(rùn)比率

銷售毛利率

* 銷售毛利率＝毛利/ 銷售收入＝（銷售收入－銷售成本）/ 銷售收入

例：銷售毛利率的計(jì)算

*甲公司1997年銷售收入為8520萬(wàn)元，銷售成本4190.40萬(wàn)元。

*則：銷售毛利率＝（8520－ 4190.40）/8520×100%=50.82%

銷售毛利率指標(biāo)的分析：越高越好

資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)凈利率）

* 資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)/ 平均資產(chǎn)總額

例：資產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算

*甲公司2000年度期初資產(chǎn)為1680萬(wàn)元，期末資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元。

*則：資產(chǎn)報(bào)酬率＝136/[（1680＋2000）/2]×100％＝7.4%

資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)的分析：越高越好

注意：資產(chǎn)報(bào)酬率≠ 凈資產(chǎn)報(bào)酬 率

凈資產(chǎn)報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)

例：凈資產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算

甲公司2000年度期初凈資產(chǎn)為880萬(wàn)元，期末凈資產(chǎn)為940萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元。則：凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝136/[（880＋940）/2]×100％＝14.95%

5、市場(chǎng)價(jià)值比率

市盈率

* 市盈率＝每股市價(jià)/ 每股盈余

* 每股盈余＝（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息）/ 發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)

例：市盈率的計(jì)算

設(shè)1997年末，甲公司的股票價(jià)格為每股16元，每股盈余為0.84則：市盈率＝16/0.84=19.05

市盈率指標(biāo)的分析：

市盈率是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)，用每股盈余與股價(jià)進(jìn)行比較，反映投資者對(duì)每元利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格。市盈率越高：公眾對(duì)該股票評(píng)價(jià)越高；公司未來(lái)成長(zhǎng)潛力越大

股利支付率

* 股利支付率＝每股股利/ 每股盈余

例：股利支付率的計(jì)算

設(shè)甲公司1997年度分配的普通股每股股利為0.21元，每股盈余為0.84元。則：股利支付率＝0.21/0.84×100％=25%

股利支付率指標(biāo)的分析：反映公司的股利政策

財(cái)務(wù)比率分析法的運(yùn)用

財(cái)務(wù)比率分析的局限性

案例：非正常和偶然事項(xiàng)影響本期凈收益

財(cái)務(wù)比率缺乏可比性示例：存貨計(jì)價(jià)方法

3.2貨幣的時(shí)間價(jià)值

1、貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)際是資金的時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的。貨幣時(shí)間價(jià)值是貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。

貨幣的時(shí)間價(jià)值告訴我們：對(duì)于等額貨幣來(lái)說(shuō)，今天的消費(fèi)就比明天的消費(fèi)更昂貴。今天的1元錢比明天的1元錢更值錢。

利率與貨幣時(shí)間價(jià)值：

2、貨幣時(shí)間價(jià)值的作用：

（1）獲取貨幣的時(shí)間價(jià)值是我們理財(cái)?shù)囊粋€(gè)出發(fā)點(diǎn)

（2）貨幣時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)。

3、終值是將現(xiàn)在的現(xiàn)金流量折合成將來(lái)某一時(shí)期的價(jià)值。

4、現(xiàn)值是把將來(lái)的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)在的價(jià)值。

5、單利是指只對(duì)本金計(jì)算利息，而不將以前計(jì)算期的利息累加到本金中去，即利息不再生息。

6、復(fù)利是指將本金所產(chǎn)生的利息加入本金，以本利和作為計(jì)算各期利息的一種計(jì)算方法。（利滾利）

7、單利、復(fù)利的計(jì)算

單利終值（FV）＝本金＋利息＝本金×（1＋利率×?xí)r間）

=現(xiàn)值（PV）×（1＋r×n）

復(fù)利終值（FV）＝PV×（1＋r）n

專題4  投資

4.1    什么是投資？

投資：是指企業(yè)投放錢財(cái)于一定對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的一種經(jīng)濟(jì)行為。

投資管理的基本原則

認(rèn)真進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析及時(shí)足額地籌集資金，保證投資項(xiàng)目地資金供應(yīng)認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，適當(dāng)控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

4.2 證券投資

一、證券估值

（一）債券估價(jià)

債券估價(jià)的含義

債券估價(jià)中應(yīng)注意問(wèn)題

債券估價(jià)方法：貨幣時(shí)間價(jià)值債券的價(jià)值取決于市場(chǎng)利率不同類型債券評(píng)估方法不同

債券的估價(jià)方法1——分期付息、一次還本的債券估價(jià)模型

B0=PV（利息現(xiàn)值）+PV（面值現(xiàn)值）

（1）當(dāng)前利率＝息票利率時(shí)，則：債券公平價(jià)格＝債券面值

面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當(dāng)前市場(chǎng)利率為6％。則：B0 ＝【60/(1+6%) + 60/(1+6%)2+ 60/(1+6%)3】+ 1000 /(1+6%)3 =1000元

（2）當(dāng)前利率>息票利率時(shí)，則：債券公平價(jià)格<債券面值

面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當(dāng)前市場(chǎng)利率為10％。則：B0 ＝【60/(1+10%) + 60/(1+10%)2+ 60/(1+10%)3】+ 1000 /(1+10%)3 =900.53元

（3）當(dāng)前利率<息票利率時(shí)，則：債券公平價(jià)格>債券面值

面值1000元的債券，3年后到期，息票率為6％，利息每年支付，當(dāng)前市場(chǎng)利率為4％。則：B0 ＝【60/(1+4%) + 60/(1+4%)2+ 60/(1+4%)3】+ 1000 /(1+4%)3 =1055.5元

結(jié)論：債券公平價(jià)值不等于債券面值

當(dāng)前利率＝息票利率時(shí)，則：債券的公平價(jià)格＝債券面值當(dāng)前利率<息票利率時(shí)，則：債券的公平價(jià)格>債券面值當(dāng)前利率>息票利率時(shí)，則：債券的公平價(jià)格<債券面值

債券的估價(jià)方法2——一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型

B0=（F+F×i×n）/  (1+r)n

例：一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型

某企業(yè)擬購(gòu)買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為10％，不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率為8％。該債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，企業(yè)才能購(gòu)買？B0＝ （1000＋1000×10％×5）/  （1＋8％）5 ＝1020

（二）股票估價(jià)

二、證券投資風(fēng)險(xiǎn)防范

什么是風(fēng)險(xiǎn)？

理論上的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性，具有客觀性。風(fēng)險(xiǎn)的大小隨時(shí)間延續(xù)而變化，是“一定時(shí)期內(nèi)”的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)可能給投資人帶來(lái)超出預(yù)期的收益，也可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失。一般意義上的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是不利事件發(fā)生的可能性理財(cái)學(xué)角度的風(fēng)險(xiǎn)

n風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性

風(fēng)險(xiǎn)的類別

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司即整個(gè)市場(chǎng)的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。公司特有的風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）公司特有的風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。

證券投資風(fēng)險(xiǎn)防范——證券投資組合

什么是證券投資組合?

證券投資組合就是指兩種或兩種以上的證券，按照比例額度構(gòu)成的一個(gè)復(fù)合體。

證券組合風(fēng)險(xiǎn)防范

4.3股票投資

股票的分類

*按股東權(quán)利分

*按購(gòu)買主體分

*按發(fā)行上市地點(diǎn)分

*其他分類

按股東權(quán)利分

*普通股

*優(yōu)先股

按購(gòu)買主體分

*國(guó)家股

*法人股

*公眾股

*外資股

按發(fā)行上市地點(diǎn)分

A股：是以人民幣計(jì)價(jià)，面對(duì)中國(guó)公民發(fā)行且在境內(nèi)上市的股票。

B股：是以美元港元計(jì)價(jià)，面向境外投資者發(fā)行，但在中國(guó)境內(nèi)上市的股票。

*H股

*N股

*L股

*S股

其他分類

*藍(lán)籌股

*成長(zhǎng)股

*收入股

*周期性股

*防守性股

*投機(jī)性股

*G股

*ST股、*ST股

ST股票的6種異常財(cái)務(wù)狀況

（1）最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值 （2）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本 （3）注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊(cè)會(huì)計(jì)師、有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分 ，低于注冊(cè)資本。（5）最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)上年度利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損。（6）經(jīng)交易所或中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。

ST股票交易應(yīng)遵循的原則

（1）股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5％

（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”

（3）上市公司的中期報(bào)告必須審計(jì)

（4）在顯示行情時(shí)，不得將特別處理股票的每日行情與其他股票的每日行情混

合刊登，要在報(bào)刊上另設(shè)專欄刊登特別處理股票的每日行情

股票漲跌幅比例為10%，上市首日不受漲跌幅限制。

股價(jià)指數(shù)

股價(jià)指數(shù)是股市中反映各種價(jià)格變動(dòng)水平的一種比例數(shù)或指標(biāo)。      

股價(jià)指數(shù)的種類

上證指數(shù)最初是中國(guó)工商銀行上海分行信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部根據(jù)上海股市的實(shí)際情況，參考國(guó)外股價(jià)指標(biāo)的生成方法編制而成。上證指數(shù)以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。 上證股價(jià)指數(shù)以上海股市的全部股票為計(jì)算對(duì)象，計(jì)算公式如下：股票指數(shù)＝（當(dāng)日股票市價(jià)總值÷基期股票市價(jià)總值）×100

上證180指數(shù)（上證成指）是上海證券交易所對(duì)原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名而成的，從上海證券交易所所有A股股票中挑選出有代表性的180支作為樣本，取其流通股份加權(quán)計(jì)算得出的，基點(diǎn)2002年6月28日上證30指數(shù)的收盤指數(shù)3299.05點(diǎn)，自2002年7月1日起正式發(fā)布。

深證指數(shù)：深證指數(shù)由深圳證券交易所編制。它以1991年4月3日為基期，以在深圳證券交易所上市交易的全部股票為計(jì)算對(duì)象，用每日各種股票的收盤價(jià)分別乘以其發(fā)行量后求和得到的市價(jià)總值，除以基期市價(jià)總值后乘以100求得。是反映深圳股價(jià)變動(dòng)的有效統(tǒng)計(jì)數(shù)字。深證指數(shù)＝現(xiàn)時(shí)采樣股票總市值/基期采樣股票總市值

深證成指：深證成指是從深圳證券交易所全部上市股票中挑選出有代表性的40支作為樣本，取其流通股份加權(quán)計(jì)算得出的，基期為1994年7月20日，基期指數(shù)位1000點(diǎn)。

什么是連續(xù)競(jìng)價(jià)

連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。

什么是集合競(jìng)價(jià)

集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。

集合競(jìng)價(jià)確定開盤價(jià)的程序

對(duì)買賣申報(bào)進(jìn)行排序集合競(jìng)價(jià)確定開盤價(jià)的原則撮合成交對(duì)未成交的申報(bào)委托的處理

集合競(jìng)價(jià)確定開盤價(jià)的原則

成交量最大 高于基準(zhǔn)價(jià)格的買入申報(bào)和低于基準(zhǔn)價(jià)格的賣出申報(bào)全部滿足（成交） 與基準(zhǔn)價(jià)格相同的買賣雙方中有一方申報(bào)全部滿足（成交）。

競(jìng)價(jià)成交原則

價(jià)格優(yōu)先——較高價(jià)格買進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買進(jìn)申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先——買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。

委比是委買手?jǐn)?shù)、委賣手?jǐn)?shù)之差與之和的比值，它是衡量一段時(shí)間內(nèi)場(chǎng)內(nèi)買、賣強(qiáng)弱的一種技術(shù)指標(biāo)。計(jì)算公式：委比＝（委買手?jǐn)?shù)－委賣手?jǐn)?shù)）/（委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù)）×100％

量比是開市后每分鐘平均成交量與過(guò)去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。計(jì)算公式：量比＝現(xiàn)在總手÷（5日平均總手/240） ÷ 當(dāng)前已開市多少分鐘。5日平均總手/240：表示5日來(lái)每分鐘成交手?jǐn)?shù)

賣空：預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌，因而賣出股票，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)，只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。

買空：預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲，因而買入股票，在實(shí)際交割前，再將買入的股票賣掉，實(shí)際交割時(shí)收取差價(jià)或補(bǔ)足差價(jià)的一種投機(jī)行為。

“裸賣空”，是指投資者沒(méi)有借入股票而直接在市場(chǎng)上賣出根本不存在的股票，在股價(jià)進(jìn)一步下跌時(shí)再買回股票獲得利潤(rùn)的投資手法。這種做法有可能導(dǎo)致股市加速下跌。

除權(quán)是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

除息由于公司股東分配紅利，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

填權(quán)是指在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人對(duì)該股看好，該只股票交易市價(jià)高于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，即股價(jià)比除權(quán)除息前有所上漲，這種行情稱為填權(quán)。

貼權(quán)是指在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人不看好該股，交易市價(jià)低于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，即股價(jià)比除權(quán)除息前有所下降，則為貼權(quán)

多頭對(duì)股票后市看好，先行買進(jìn)股票，等股價(jià)漲至某個(gè)價(jià)位，賣出股票賺取差價(jià)的人。

空頭是指認(rèn)為股價(jià)已上漲到了最高點(diǎn)，很快便會(huì)下跌，或當(dāng)股票已開始下跌時(shí)，認(rèn)為還會(huì)繼續(xù)下跌，趁高價(jià)時(shí)賣出的投資者。

牛市也稱多頭市場(chǎng)，指股票市場(chǎng)上買入者多于賣出者，股市行情看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。

熊市也稱空頭市場(chǎng)，指行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的大跌市。

崩盤證券市場(chǎng)上由于某種原因,出現(xiàn)了證券大量拋出,導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格無(wú)限度下跌,不知到什么程度才可以停止。

護(hù)盤發(fā)行在證券市場(chǎng)行情低落之時(shí),證券交易所、法人投資者或一些金融公司等投資大戶一起加入市場(chǎng),進(jìn)行證券的購(gòu)進(jìn),希望通過(guò)這一行為帶動(dòng)廣大小股東跟進(jìn),刺激行市,引起證券價(jià)格上揚(yáng)。

內(nèi)盤是按照買方已經(jīng)掛單價(jià)格成交，是主動(dòng)性賣出，內(nèi)盤量越大，成交價(jià)格就下走；（當(dāng)漲停以后，成交則全部是內(nèi)盤了）

外盤是按照賣方已經(jīng)掛單價(jià)格成交，是主動(dòng)性買入，外盤量越大，成交價(jià)格就上走；

看盤時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容

關(guān)注開盤時(shí)集合競(jìng)價(jià)的股價(jià)和成交額關(guān)注開盤后半小時(shí)內(nèi)股價(jià)變動(dòng)的方向關(guān)注買盤與買盤關(guān)注開盤后股票漲跌停情況關(guān)注阻力與支撐情況關(guān)注股價(jià)現(xiàn)在所處的位置，是否有買入的價(jià)值關(guān)注現(xiàn)手和總手?jǐn)?shù)

股票投資的宏觀分析

利率匯率貨幣供給量國(guó)內(nèi)外重大政治事件國(guó)家重大經(jīng)濟(jì)政策國(guó)家對(duì)股市調(diào)控政策平行市場(chǎng)的發(fā)展

新股民如何防范股市風(fēng)險(xiǎn)

（1）新股民為什么會(huì)遭受慘重?fù)p失

（2）新股民防范股市風(fēng)險(xiǎn)的方法

投資三分法

1/3存入銀行

1/3購(gòu)置房產(chǎn)

1/3購(gòu)買債券

試探性投資法

分散投資法

（1）企業(yè)單位的分散

（2）行業(yè)種類的分散

（3）時(shí)間的分散

（4）地區(qū)上的分散

（5）投資組合

分段買入法

分段賣出法

4.4基金投資

證券投資基金即基金發(fā)行人通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。

貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期有價(jià)證券的一種基金，屬于開放式基金的一種。貨幣基金主要投資幣工具有國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。

指數(shù)基金是指按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)，購(gòu)買該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中的全部或部分證券的基金，其目的在于達(dá)到與該指數(shù)相同的收益水平。例如，上證綜合指數(shù)基金的目標(biāo)在于獲取和上證綜合指數(shù)一樣的收益水平，按照上證綜合指數(shù)的構(gòu)成和權(quán)重購(gòu)買成份股股票并與上證綜合指數(shù)保持同樣的波動(dòng)。

指數(shù)基金的特點(diǎn)是什么？

1、成本和銷售費(fèi)用較低；

2、單個(gè)股票的波動(dòng)對(duì)基金的整體表現(xiàn)不會(huì)產(chǎn)生重大影響，有利于防范和分散風(fēng)險(xiǎn)；

3、不進(jìn)行主動(dòng)的投資決策，監(jiān)控比較簡(jiǎn)單。

基金復(fù)制，是指基金公司發(fā)行一只與其已發(fā)行的某只基金完全一樣的基金，新發(fā)行基金的產(chǎn)品說(shuō)明書與基金合同都與原基金完全一樣。

基金份額持有人、管理人、托管人之間的關(guān)系

（1）基金份額持有人委托基金管理人投資，委托基金托管人托管

（2）基金管理人接受委托進(jìn)行投資管理，監(jiān)督托管人并接受托管人的監(jiān)督

（3）托管人保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行投資指令，同時(shí)監(jiān)督管理人并接受管理人的

監(jiān)督

（4）基金份額持有人與基金管理人是委托人、受益人與受托人的關(guān)系

（5）基金份額持有人與基金托管人是委托人與受托人的關(guān)系

（6）基金管理人與基金托管人是平行受托和互相監(jiān)督的關(guān)系

基金與股票、債券的區(qū)別

1、反映的關(guān)系不同

股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的是信托關(guān)系。

2、資金投向不同

股票和債券籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)，而基金主要投向股票、債券等有價(jià)證券。

3、風(fēng)險(xiǎn)、收益不同

股票收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)效益，不確定性強(qiáng)，有較大風(fēng)險(xiǎn)；債券收益取決于債券利率，債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險(xiǎn)較小；基金主要投資于有價(jià)證券，投資選擇靈活多樣，從而使基金收益有可能高于債券，投資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票。

開放式基金與封閉式基金的區(qū)別

1、基金規(guī)模不固定。

封閉式基金有固定的存續(xù)期，存續(xù)期內(nèi)基金規(guī)模固定；開放式基金無(wú)固定存續(xù)期，基金規(guī)模因投資者的申購(gòu)、贖回而隨時(shí)變動(dòng)。

2、不上市交易。

封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷售及贖回，不上市交易。

3、價(jià)格由凈值決定。

封閉式基金的交易價(jià)格主要受市場(chǎng)供求關(guān)系影響；開放式基金的申購(gòu)、贖回價(jià)格以每日公布的基金單位資產(chǎn)凈值，加、減一定的手續(xù)費(fèi)計(jì)算

4、管理要求高。

開放式基金隨時(shí)面臨贖回壓力，須更注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。封閉式基金不能賣回給發(fā)起人。

適合投資于開放式基金人士

希望獲得比存款更高收益的人士；沒(méi)時(shí)間理財(cái)?shù)穆殬I(yè)人士；缺乏投資專業(yè)知識(shí)的人士或不愿承擔(dān)股市高風(fēng)險(xiǎn)的人士；正在考慮為子女準(zhǔn)備教育資金或?yàn)閷?lái)退休生活準(zhǔn)備資金的人士。其他有需求的人士。

基金申購(gòu)

例：甲申購(gòu)金額為10000元，申購(gòu)日的基金單位凈值為1.2元。請(qǐng)計(jì)算甲申購(gòu)基金的份額。

申購(gòu)費(fèi)＝10000×1.5%=150（元）凈申購(gòu)金額＝10000－150＝9850（元）申購(gòu)份額＝9850/1.2=8208（份）

基金贖回

例：甲贖回1000份基金單位，基金單位凈值為1.255元。請(qǐng)計(jì)算甲贖回基金可得到的金額。

贖回金額＝1000×1.255=1255（元）贖回費(fèi)用＝1255×0.5%＝6.28（元）基金的支付金額＝1255-6.28=1248.72（份）

保本凈值的計(jì)算

基金份額＝投資金額×（1－收購(gòu)費(fèi)率）/當(dāng)日凈值保本凈值＝投資金額/基金份額*（1－贖回費(fèi)率）某日某投資者投資某開放式基金2400元，當(dāng)日凈值0.9727，請(qǐng)計(jì)算當(dāng)基金的凈值為多少時(shí)，投資者贖回后，可以保本？基金份額＝2400*(1-1.5%)/0,9727=2430.35保本凈值＝2400/2430.35*(1-0.5%)=0.9925

可以基金拒絕或暫停基金投資者申購(gòu)的情形

1)   不可抗力；2)   證券交易場(chǎng)所在交易時(shí)間非正常停市；3)   基金管理公司認(rèn)為市場(chǎng)缺乏合適的投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)接受申購(gòu)可能對(duì)已有的基金持有人利益產(chǎn)生損害；4)   基金管理公司認(rèn)為會(huì)有損于已有基金持有人利益的申購(gòu)；5)   基金管理公司、基金托管銀行、基金銷售機(jī)構(gòu)或注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的技術(shù)保障或人員支持等不充分；6)   法律法規(guī)規(guī)定或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

可以基金拒絕或暫停基金投資者贖回的情形

1．不可抗力；2．證券交易場(chǎng)所交易時(shí)間非正常停市；3．因市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或其他原因而出現(xiàn)連續(xù)巨額贖回，導(dǎo)致本基金的現(xiàn)金支付出現(xiàn)困難時(shí)，基金管理人可以暫停接受基金的贖回申請(qǐng)；4．法律、法規(guī)、規(guī)章允許的其他情形或其他在《基金契約》已載明并獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的特殊情形。

基金轉(zhuǎn)換

基金轉(zhuǎn)換是基金管理人向基金持有人提供的一種服務(wù)，是指投資者在持有一家基金管理公司發(fā)行的任一開放式基金后，可直接自由轉(zhuǎn)換到該公司管理的其他開放式基金，而不需要先贖回已持有的基金單位，再申購(gòu)目標(biāo)基金的一種業(yè)務(wù)模式。當(dāng)交易賬戶為正常情況下，且申請(qǐng)轉(zhuǎn)換的基金必須為基金管理公司規(guī)定的可轉(zhuǎn)換基金時(shí)，才能進(jìn)行轉(zhuǎn)換交易。

基金轉(zhuǎn)換原則

基金轉(zhuǎn)換是以基金份額為單位進(jìn)行處理的，投資者采用“份額轉(zhuǎn)換”的原則提交申請(qǐng)。基金轉(zhuǎn)換一次只能轉(zhuǎn)出、轉(zhuǎn)入一只基金，如果客戶要轉(zhuǎn)換多于一只基金，要采用多次申請(qǐng)多次輸入的方式進(jìn)行處理。基金轉(zhuǎn)換采取未知價(jià)法，以申請(qǐng)當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算。

基金轉(zhuǎn)換的計(jì)算

轉(zhuǎn)換后的基金份額數(shù)量＝轉(zhuǎn)出基金份額數(shù)量×申請(qǐng)日轉(zhuǎn)出基金份額凈值×（1－轉(zhuǎn)換費(fèi)率）/申請(qǐng)日轉(zhuǎn)入基金份額凈值

投資者購(gòu)買開放式基金的收益

凈值增長(zhǎng)分紅收益

基金的收益構(gòu)成：利息收入

股利收入

資本利得

開放式基金分紅條件：

基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；基金收益分配后基金單位凈值不能低于面值；

開放式基金分紅原則

基金收益每會(huì)計(jì)年度分配一次

每份基金單位享有同等分配權(quán)

如何閱讀基金年報(bào)？

基金的財(cái)務(wù)狀況基金經(jīng)理人變動(dòng)情況基金持倉(cāng)量、投資組合的行業(yè)分布和重倉(cāng)股情況是否含有問(wèn)題股或未流通股前十名持有人分布重要事項(xiàng)提示審計(jì)報(bào)告

如何選擇基金？

選類型選公司選經(jīng)理選策略選時(shí)機(jī)選方式

如何選擇基金管理公司

公司股東的實(shí)力出色而穩(wěn)定的投資研發(fā)團(tuán)隊(duì)基金公司的投資專長(zhǎng)與投資風(fēng)格管理和運(yùn)作是否規(guī)范基金管理公司歷年來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)擁有多品種的基金管理公司

選擇基金經(jīng)理應(yīng)考慮的因素

基金經(jīng)理的穩(wěn)定性不宜過(guò)分突出基金經(jīng)理的個(gè)性化多面手的基金經(jīng)理保持經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的基金經(jīng)理

怎樣選擇投資團(tuán)隊(duì)？

1、看專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)關(guān)注基金公司管理資產(chǎn)的規(guī)模關(guān)注基金公司旗下所有基金從成立之日起在不同市場(chǎng)狀態(tài)下的綜合表現(xiàn)

怎樣降低基金投資成本

開放式基金也能團(tuán)購(gòu)認(rèn)購(gòu)比申購(gòu)費(fèi)用更低網(wǎng)上買基金多快好省紅利再投資節(jié)省申購(gòu)費(fèi)巧用基金轉(zhuǎn)換節(jié)省投資成本

如何降低開放式投資基金的風(fēng)險(xiǎn)

試探性投資定期定投組合投資巧用“稀釋減損法”

開放式投資基金的風(fēng)險(xiǎn)。

     流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

申購(gòu)、贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn)

基金投資風(fēng)險(xiǎn)

機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

“老鼠倉(cāng)”就是擁有機(jī)構(gòu)資本控制權(quán)的人在操縱股市之前，挪用公司的資金或者用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金，用個(gè)人名義以低價(jià)大量買入將要被操縱的上市公司的股票，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉(cāng)位率先賣出獲利。

基金投資的錯(cuò)誤觀念

買新不買舊盲目崇拜基金經(jīng)理五星級(jí)的基金一定比四星級(jí)的好投資者對(duì)基金定投存在的誤區(qū)

投資者對(duì)基金定投存在的誤區(qū)

*定投只能長(zhǎng)期投資

*扣款日可以是任一天

*漏存、誤存后定投協(xié)議失效

*定投金額可以直接變更

*基金贖回只能一次贖清

*贖回后定投協(xié)議自動(dòng)終止

走出基金分紅的誤區(qū)

投資基金一定會(huì)有分紅對(duì)分紅方式不加選擇凈值越高分紅比例越大基金分紅多就好基金分紅，立即拋售